Examination of the price transmission and volatility of the main agricultural and food product categories

Abstract

The Greek agricultural sector constitutes a major part of the national economy thus the study of the supply chain can offer valuable insights of the interactions among market participants. Especially, the price interactions among the market levels mirror the interactions between the market fundamentals namely supply and demand. Moreover, the study of the price transmission mechanisms of the agricultural markets reflects the formation of the economic decisions of the agents based on market prices which reveal the quantities they are willing to buy and sell. Furthermore, the market prices monitoring by policy makers aims at assessing the competition conditions in the market and assuming relative action when the welfare of market participants is at stake especially when they do not have the means to accommodate price changes.This study investigates the price transmission mechanisms of the Greek agricultural sector while focusing to three fresh vegetables namely potatoes, tomatoes and cucumbers. The price mechanisms are examined in conjunction to the Common Agricultural Policy framework. The price mechanisms are modeled via Vector Autoregressive processes and their Co-integrated variants for the mean and via Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedastic processes for the variance.Three models are utilized for the examination of the price mechanisms. The first model investigated the price transmission mechanism between the producer and the consumer of the Greek food market while assessing the effects of the decoupling principle of the Common Agricultural Policy of the European Union. The empirical analysis uses the panel Vector Error Correction model for the depiction of the price mechanism. The second model investigates the price transmission mechanisms between the producer and the consumer for the fresh potatoes, tomatoes and cucumbers. The three products are selected on the base that they comprise a significant part of the vegetables production as well as of the total agricultural output while they do not need big investments for their production. The empirical analysis makes use of the Markov Switching Vector Error Correction model under the assumption that the producer and the consumer respond differently to price increases and decreases. The third model investigates the transmission of the volatility between the producer and consumer prices of fresh potatoes, tomatoes and cucumbers in Greece. The transmission mechanism of the volatility of the prices is modelled by the BEKK model while possible asymmetries are taken into consideration.The results of the study reveal that for the total agricultural sector, the producer does not respond to long-run price changes while the own effects of a shock are quickly absorbed, in contrast to the spillover effects of the shock. The implementation of decoupling seems to have benefited the consumer more in mitigating his responses to price shocks rather than the producer. Finally, the analysis of the fresh vegetable markets reveals the complexity of the price mechanisms and the diversified response of each product to price shocks.

Ο ελληνικός αγροτικός τομέας αποτελεί βασικό κομμάτι της εθνικής οικονομίας συνεπώς η μελέτη της αλυσίδας τροφοδοσίας μπορεί να προσφέρει σημαντικές πληροφορίες για την αλληλεπίδραση μεταξύ των συμμετεχόντων στις αγορές αγροτικών προϊόντων. Πιο συγκεκριμένα, οι αλληλεπιδράσεις τιμών μεταξύ των διάφορων επιπέδων της αγοράς αντικατοπτρίζει τα θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς τα οποία είναι η προσφορά και η ζήτηση. Η μελέτη των μηχανισμών μετακύλισης τιμών των αγροτικών προϊόντων αντανακλά το πώς διαμορφώνονται οι οικονομικές αποφάσεις των συμμετεχόντων στις αγορές αποφασίζοντας τις ποσότητες που θα αγοράσουν ή θα πουλήσουν σύμφωνα με τις επικρατούσες τιμές. Επιπλέον, η παρακολούθηση των τιμών από τους διαμορφωτές πολιτικής έχει σαν στόχο την εκτίμηση των συνθηκών ανταγωνισμού στην αγορά ώστε σε περίπτωση που η ευημερία των συμμετεχόντων απειλείται να λαμβάνονται τα κατάλληλα μέτρα ειδικά στη περίπτωση που δεν έχουν τη δυνατότητα να αντιμετωπίσουν μόνοι τους τις μεταβολές των τιμών.Αύτη η εργασία μελετά τους μηχανισμούς μετακύλισης τιμών του ελληνικού αγροτικού τομέα εστιάζοντας σε τρία νωπά λαχανικά τα οποία είναι οι πατάτες, οι ντομάτες και τα αγγούρια. Οι μηχανισμοί μετακύλισης τιμών εξετάζονται σε συνάρτηση με το πλαίσιο που θέτει η Κοινή Αγροτική Πολιτική. Οι μηχανισμοί μετακύλισης μοντελοποιούνται μέσω των Αυτόπαλίνδρομων υποδειγμάτων και των αντίστοιχων συν-ολοκληρωμένων παραλλαγών τους για τον μέσο ενώ για τη διακύμανση μέσω των υπό Συνθήκη Ετεροσκεδαστικών μοντέλων.Τρία μοντέλα χρησιμοποιούνται για την μελέτη του μηχανισμού τιμών. To πρώτο μοντέλο εξετάζει το μηχανισμό μετακύλισης τιμών μεταξύ του παραγωγού και του καταναλωτή στην ελληνική αγορά τροφίμων ενώ αποτιμά τα αποτελέσματα των αποδεσμευμένων ενισχύσεων της Κοινής Αγροτικής Πολιτικής της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Η εμπειρική ανάλυση βασίζεται σε ένα πάνελ υπόδειγμα Διόρθωσης Λάθους για την απεικόνιση του μηχανισμού των τιμών. Το δεύτερο μοντέλο μελετά το μηχανισμό μετακύλισης τιμών μεταξύ του παραγωγού και του καταναλωτή για τις νωπές πατάτες, ντομάτες και αγγούρια. Αυτά τα τρία προϊόντα επιλέχθηκαν με βάση το γεγονός ότι αποτελούν σημαντικό μέρος της παραγωγής λαχανικών και της αγροτικής παραγωγής γενικότερα ενώ δεν απαιτούν μεγάλες επενδύσεις για τη παραγωγή τους. Η εμπειρική ανάλυση κάνει χρήση ενός Μαρκοβιανού Υποδείγματος Διόρθωσης Λάθους υπό την υπόθεση ότι ο παραγωγός και ο καταναλωτής ανταποκρίνονται διαφορετικά σε μια αύξηση ή μια μείωση τιμών. Το τρίτο υπόδειγμα μοντελοποιεί τη μετακύλιση της μεταβλητότητας μεταξύ των τιμών του παραγωγού και του καταναλωτή για τις νωπές πατάτες, ντομάτες και αγγούρια. Ο μηχανισμός μετακύλισης της μεταβλητότητας των τιμών υποδειγματοποιείται με ένα BEKK μοντέλο ενώ πιθανές ασυμμετρίες λαμβάνονται υπόψη.Τα αποτελέσματα της μελέτης αποκαλύπτουν ότι για το σύνολο του αγροτικού τομέα, ο παραγωγός δεν αντιδρά σε αποκλίσεις από τη μακροχρόνια ισορροπία ενώ οι ίδιες επιδράσεις ενός σοκ απορροφώνται γρήγορα σε αντίθεση με τις κατανεμημένες επιδράσεις του. Η εφαρμογή των αποδεσμευμένων ενισχύσεων φαίνεται να ωφέλησε περισσότερο τους καταναλωτές από ότι τους παραγωγούς σε ότι αφορά την αντίδραση τους στα διάφορα σοκ τιμών. Τέλος, η ανάλυση των αγορών φρέσκων λαχανικών αποκαλύπτει τη πολυπλοκότητα των μηχανισμών τιμών καθώς και τη διαφοροποιημένη αντίδραση κάθε προϊόντος στα σοκ τιμών.