Καμπύλη απόδοσης και κρατικά ομόλογα: μέθοδοι υπολογισμού και ανάλυσης της προγνωστικής τους ικανότητας

Abstract

This doctoral thesis highlights the significance of the yield curve with respect to its forecasting ability relevant to macroeconomics indexes and money market interest rates. A comparison of the principal methodologies of computation and standardization of the yield curve is conducted. Following, models which forecast the economic growth and the industrial production in USA and German economy are defined and presented, as well as for the calculation of the recession probability. At this thesis, forecasting models of subject figures are introduced, which develop and extend the classic forecasting technique, using the yield curve. Furthermore, using appropriate econometric controls, the interconnection and interaction between two yield curves is examined, as well as the way short-term interest rates connect, in order to estimate these yields for defined periods in the future.

Στην παρούσα διατριβή αναδεικνύεται ο ρόλος της καμπύλης απόδοσης με σημείο αναφοράς την προγνωστική της ικανότητα τόσο σε μακροοικονομικά μεγέθη όσο και στην πρόβλεψη των επιτοκίων στη διατραπεζική αγορά. Διεξάγεται σύγκριση των κυριότερων μεθοδολογιών υπολογισμού και τυποποίησης της καμπύλης απόδοσης και στη συνέχεια ορίζονται υποδείγματα πρόβλεψης για τους ρυθμούς ανάπτυξης και για τη βιομηχανική παραγωγή στην οικονομία των ΗΠΑ και της Γερμανίας καθώς και για υπολογισμό της πιθανότητας ύφεσης. Στη διατριβή εισάγονται υποδείγματα πρόβλεψης αυτών των μεγεθών αναπτύσσοντας και επεκτείνοντας την κλασσική τεχνική πρόβλεψης με την κλίση της καμπύλης απόδοσης. Ακόμα, ερευνάται με τους κατάλληλους οικονομετρικούς ελέγχους ο τρόπος διασύνδεσης και αλληλεπίδρασης δύο καμπυλών απόδοσης καθώς και ο τρόπος σύνδεσης των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων με σκοπό την εκτίμηση τους για ορισμένες χρονικές περιόδους στο μέλλον.