Λογιστικές καταστάσεις και σύγχρονες ανάγκες για χρηματοοικονομική πληροφόρηση: η περίπτωση των καινοτομικών επενδύσεων

Abstract

This study was undertaken on the basis of reports in the international research literature that investments in innovation have a higher return compared to conventional investments on the one hand and on the fact on the other that the corresponding information is not distinguishly reported on the financial statements. The investigation of the market to book value index on which market values are reflected confirmed our hypothesis that innovative enterprises stock prices in the Athens Stock Exchange market are higher than those of none innovative. Given however the absence of information regarding such investments on the financial statements these findings underline the inadequacy of the financial reporting and the negative effects on market efficiency from the apparent substitution of the financial statements for other non-official and probably unsafe sources of financial information. The consequence could be more serious to those investors who are not in the position to seek and use efficiently alternative information sources.

Η παρούσα έρευνα αναλήφθηκε με αφορμή αναφορές στην σύγχρονη διεθνή βιβλιογραφία ότι οι καινοτομικές επενδύσεις έχουν υψηλότερες συγκριτικά επιδόσεις από τις μη καινοτομικές αφενός και αφετέρου την έλλειψη από πλευράς χρηματοοικονομικών λογιστικών καταστάσεων σχετικής πληροφόρησης που να καλύπτει μια τέτοια σύγχρονη επιχειρηματική δραστηριότητα σημαντικούεπενδυτικού ενδιαφέροντος. Ο έλεγχος ενός αντιπροσωπευτικού χρηματοοικονομικού δείκτη MK/BV στον οποίο κατ’ εξοχήν αποτυπώνονται οι αποτιμήσεις μετόχων από την Αγορά απέδειξε πράγματι ότι οι καινοτομικές επιχειρήσεις του Χρηματιστηρίου Αθηνών αποτιμώνται υψηλότερα σε σχέση με τις μη καινοτομικές. Δεδομένης όμως της έλλειψης σχετικής πληροφόρησης στις λογιστικές καταστάσεις ως αναφέρθηκε προηγουμένως το γεγονός αυτό αναδεικνύει την ανεπάρκεια και την υποβάθμιση του θεσμικού ρολού των λογιστικών καταστάσεων άλλα και τις αρνητικές επιπτώσεις στην αποτελεσματικότητα της Αγοράς λόγω της προφανούς υποκατάστασης της θεσμοθετημένης και συστηματικής λογιστικής πληροφόρησης από παράπλευρες μη επίσημες και πιθανόν μη αξιόπιστες πηγές χρηματοοικονομικής πληροφόρησης του επενδυτικού κοινού. Το πρόβλημα καθίσταται εντονότερο για τους επενδυτές εκείνους οι οποίοι για διάφορους λόγους αδυνατούν να αναζητήσουν ή και να χρησιμοποιήσουν αποτελεσματικά άλλες πήγες πληροφόρησης.