ΟΙΚΟΝΟΜΕΤΡΙΚΟΙ ΕΛΕΓΧΟΙ ΕΞΕΙΔΙΚΕΥΣΗΣ ΤΟΥ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΟΣ ΑΓΟΡΑΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΕΤΡΙΚΑ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΑ ΜΕΤΑΒΛΗΤΩΝ ΣΥΝΤΕΛΕΣΤΩΝ, CO-INTEGRATION ΚΑΙ ERROR-CORRECTION:ΜΙΑ ΝΕΑ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ ΣΕ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΚΑΙ ΥΠΕΡΚΙΝΗΤΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ. (Η ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΤΟΥ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟΥ ΑΘΗΝΩΝ)

Abstract

THE OBJECTIVE OF THE THESIS IS THE INVESTIGATION OF EFFICIENCY FORMS OF THE MARKET MODEL AND THE APPLICATION OF APPROPRIATE ESTIMATION TECHNIQUES. THE MARKETMODEL WAS TESTED WITH DATA FROM AN EMERGING STOCK MARKET (ATHENS STOCK EXCHANGE) FOR THE TURBULENT PERIOD 1986-90. METHODOLOGICALLY, USE WAS MADE OF A NUMBER OF ADVANCED METHODS FOR TESTING: A) THE REALISM OF THE MODEL'S BASIC ASSUMPTIONS, B) THE FUNCTIONAL FORM OF THE MODEL AND ITS STABILITY. THE EMPIRICAL RESULTS REVEAL SIGNIFICANT MISSPECIFICATION ERRORS IN THE TRADITIONAL MARKET MODEL AND SUPPORT THE VIEW ADVANCED IN THE THESIS THAT MORE RESEARCH IS NEEDED FOR THE APPROPRIATENESS OF THE TRADITIONAL MARKET MODEL ESPECIALLY IN TURBULENTEMERGING STOCK MARKETS.

Ο ΣΤΟΧΟΣ ΤΗΣ ΔΙΑΤΡΙΒΗΣ ΕΙΝΑΙ Η ΕΡΕΥΝΑ ΜΟΡΦΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ΤΟΥ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΚΑΙ Η ΕΦΑΡΜΟΓΗ ΚΑΤΑΛΛΗΛΩΝ ΤΕΧΝΙΚΩΝ ΕΚΤΙΜΗΣΗΣ. ΤΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΕΛΕΓΧΘΗΚΕ ΜΕ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΠΟ ΜΙΑ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΗ ΑΓΟΡΑ (ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΞΙΩΝ ΑΘΗΝΩΝ) ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ ΕΞΑΡΣΗΣ 1986-1990. ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΚΑ, ΕΓΙΝΕ ΧΡΗΣΗ ΕΝΟΣ ΑΡΙΘΜΟΥΠΡΟΧΩΡΗΜΕΝΩΝ ΜΕΘΟΔΩΝ ΓΙΑ ΤΟΝ ΕΛΕΓΧΟ: Α) ΤΗΣ ΡΕΑΛΙΣΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ΤΩΝ ΒΑΣΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ ΤΟΥ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΟΣ. Β) ΤΗΣ ΑΛΓΕΒΡΙΚΗΣ ΜΟΡΦΗΣ ΤΟΥ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΟΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑΣ ΑΥΤΟΥ. ΤΑ ΕΜΠΕΙΡΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΑΠΟΚΑΛΥΠΤΟΥΝ ΣΗΜΑΝΤΙΚΑ ΣΦΑΛΜΑΤΑ ΕΞΕΙΔΙΚΕΥΣΗΣ ΣΤΟ ΠΑΡΑΔΟΣΙΑΚΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΚΑΙ ΥΠΟΣΤΗΡΙΖΟΥΝ ΤΗΝ ΑΠΟΨΗ ΠΟΥ ΠΡΟΒΑΛΛΕΤΑΙ ΣΤΗ ΔΙΑΤΡΙΒΗ ΟΤΙ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΗ ΕΡΕΥΝΑ ΑΠΑΙΤΕΙΤΑΙ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΑΤΑΛΛΗΛΟΤΗΤΑΤΟΥ ΠΑΡΑΔΟΣΙΑΚΟΥ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΚΥΡΙΩΣ ΣΕ ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΜΕΤΟΧΩΝΣΕ ΕΞΑΡΣΗ.