Ποιότητα εταιρικών αποτελεσμάτων

Abstract

The quality of earnings and revenues constitutes long-lasting issue of concern in the science of accounting and finance. Given that the users of financial statements are numerous, the management of earnings and revenues constitutes a complex problem. In our work, we examine special cases in Greece as well as the magnitude of sales and earnings management across countries of the European Union. In particular, we apply and study discontinuity models of earnings and sales management in E.U. countries and we conclude that, in some countries, a greater extent of earnings management can be observed as compared to sales management. Moreover, we examine the extent to which firms that make a public offer manage their earnings in order to be delisted from the Athens Stock Exchange. The results confirm that the companies have managed their earnings. Investors should be particularly cautious when there is heavy concentration of shares and the share is devalued due to a drop of its value in the stock exchange. Finally, we investigate the plausibility of predicting the restatement of balance sheets with the current earnings management models (Beneish, 1991) and the modified Jones model (Dechow και λοιποί, 1995). Their failure indicates that there is still room for improvement in the earnings management models.

Η ποιότητα των εταιρικών αποτελεσμάτων αποτελεί διαχρονικό ζήτημα στην λογιστική και χρηματοοικονομική επιστήμη. Δεδομένου ότι οι χρήστες των οικονομικών καταστάσεων είναι πολλοί, η χειραγώγηση των εταιρικών αποτελεσμάτων αποτελεί ένα πολυσύνθετο πρόβλημα. Στην παρούσα εργασία εξετάζονται ειδικές περιπτώσεις στην Ελλάδα, καθώς και το μέγεθος της χειραγώγησης των πωλήσεων και των κερδών σε όλη την Ευρωπαϊκή Ένωση. Πιο συγκεκριμένα μελετώνται με την χρήση μοντέλων ασυνέχειας η χειραγώγηση κερδών και πωλήσεων στις χώρες της Ε.Ε., παρατηρούμε ότι σε κάποιες χώρες εμφανίζεται μεγαλύτερη χειραγώγηση των πωλήσεων από ότι στα κέρδη. Επιπλέον εξετάζεται κατά πόσο οι εταιρείες που προβαίνουν σε δημόσια πρόταση χειραγωγούν τα κέρδη τους προκειμένου να εξέλθουν από το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών. Τα αποτελέσματα επιβεβαιώνουν ότι οι εταιρείες χειραγώγησαν τα κέρδη τους. Οι επενδυτές θα πρέπει να δείχνουν ιδιαίτερη προσοχή όταν υπάρχει μεγάλη συγκέντρωση μετοχών και η μετοχή είναι υποτιμημένη λόγω της πτώσης του χρηματιστηρίου. Τέλος ελέγχεται κατά πόσο είναι εφικτό να προβλεφθεί η επαναδιατύπωση των ισολογισμών με τα υφιστάμενα μοντέλα χειραγώγησης κερδών Beneish (1991) και το τροποποιημένο μοντέλο της Jones (Dechow και λοιποί, 1995), Η αποτυχία τους δείχνει ότι ακόμη υπάρχει περιθώριο βελτίωσης στα μοντέλα χειραγώγησης των κερδών.