ΧΡΗΜΑ, ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ ΚΑΙ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΕΣ ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ: Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΜΠΕΙΡΙΑ

Abstract

Η ΕΡΓΑΣΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΕΙ ΜΙΑ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ ΤΩΝ ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΩΝ ΠΡΟΣΔΙΟΡΙΣΜΟΥ ΤΟΥ ΙΣΟΖΥΓΙΟΥ ΠΛΗΡΩΜΩΝ ΚΑΙ ΤΗΣ ΔΙΑΜΟΡΦΩΣΗΣ ΤΗΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΗΣ ΙΣΟΤΙΜΙΑΣ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ. ΚΑΤΑΡΧΗΝ ΣΚΙΑΓΡΑΦΕΙΤΑΙ Η ΙΣΤΟΡΙΚΗ ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΛΩΝ ΤΩΝ ΣΧΕΤΙΚΩΝ ΘΕΩΡΗΤΙΚΩΝ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΕΩΝ.ΚΑΤΟΠΙΝ ΚΑΤΑΔΕΙΚΝΥΕΤΑΙ ΟΤΙ Η ΣΥΓΧΡΟΝΗ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ ΤΗΣ ΘΕΩΡΙΑΣ ΤΟΥ ΙΣΟΖΥΓΙΟΥ ΠΛΗΡΩΜΩΝ ΒΑΣΙΖΕΤΑΙ ΣΤΗΝ ΥΠΟΘΕΣΗ ΤΗΣ "ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ" ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΠΛΗΡΟΥΣ ΚΙΝΗΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΔΙΕΘΝΩΣ. ΣΤΗ ΣΥΝΕΧΕΙΑ ΓΙΝΕΤΑΙ ΚΡΙΤΙΚΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΟΡΙΣΜΕΝΩΝ ΠΑΡΑΔΟΣΙΑΚΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΕΤΡΙΚΩΝ ΜΕΘΟΔΩΝ ΕΚΤΙΜΗΣΗΣ ΠΟΥ ΧΡΗΣΙΜΟΠΟΙΗΘΗΚΑΝ ΕΥΡΥΤΑΤΑ ΣΤΗ ΣΧΕΤΙΚΗ, ΜΕ ΤΟΝ ΕΛΕΓΧΟ ΤΗΣ ΒΑΣΙΜΟΤΗΤΑΣ ΤΗΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗΣ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗΣ, ΕΜΠΕΙΡΙΚΗ ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ, ΚΑΘΩΣ ΕΠΙΣΗΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΕΜΠΕΙΡΙΚΗΣ ΣΗΜΑΝΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ΤΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΠΟΥ ΠΡΟΕΚΥΨΑΝ, ΕΦΑΡΜΟΖΟΝΤΑΣ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΟΥΣ ΕΛΕΓΧΟΥΣ ΤΥΠΟΥ GRANGER ΓΙΑ ΤΗ ΔΙΑΠΙΣΤΩΣΗ ΤΗΣ ΟΡΘΟΤΗΤΑΣ ΤΗΣ ΥΠΟΘΕΣΗΣ ΤΗΣ ΕΞΩΓΕΝΕΙΑΣ, ΣΤΗΝ ΟΠΟΙΑΣΤΗΡΙΖΕΤΑΙ ΕΜΜΕΣΑ Η ΕΞΕΙΔΙΚΕΥΣΗ ΤΟΥ ΕΜΠΕΙΡΙΚΟΥ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗΣ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗΣ, ΣΤΑ ΔΕΔΟΜΕΝΑ ΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ. ΑΚΟΛΟΥΘΩΣ ΑΝΑΠΤΥΣΣΕΤΑΙ ΕΝΑΘΕΩΡΗΤΙΚΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΙΣΟΡΡΟΠΙΑΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΓΙΑ ΤΟΝ ΠΡΟΣΔΙΟΡΙΣΜΟ ΤΟΥ ΙΣΟΖΥΓΙΟΥ ΠΛΗΡΩΜΩΝ ΠΟΥ ΕΠΙΤΡΕΠΕΙ ΜΕΤΑΒΑΛΛΟΜΕΝΟ ΒΑΘΜΟ ΚΙΝΗΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΚΑΙ ΕΓΚΟΛΠΩΝΕΙ ΤΗΝ ΥΠΟΘΕΣΗ ΤΗΣ ΚΑΘΑΡΗΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗΣ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗΣ. ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΛΗΡΗ ΚΙΝΗΤΙΚΟΤΗΤΑ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ, Η ΟΠΟΙΑ ΔΕΝ ΦΑΙΝΕΤΑΙ ΝΑ ΙΚΑΝΟΠΟΙΕΙΤΑΙ ΑΠΟ ΤΑ ΕΜΠΕΙΡΙΚΑ ΔΕΔΟΜΕΝΑ. (ΠΕΡΙΚΟΠΗ ΠΕΡΙΛΗΨΗΣ)

THE THESIS ATTEMPTS AN APPROACH TO THE PROBLEMS OF BALANCE OF PAYMENTS AND EXCHANGE RATE DETERMINATION IN GREECE. AT FIRST THE HISTORICAL EVOLUTION OF ALL THE RELEVANT THEORETICAL APPROACHES SINCE THE ERA OF MERCANTILISM IS SURVEYED. IT IS SUBSEQUENTLY SHOWN THAT THE MODERN MONETARY APPROACH TO THE BALANCE OF PAYMENTS THEORY RESTS ON ASSUMPTIONS OF MARKET "CLEARING" AND PERFECT INTERNATIONAL CAPITAL MOBILITY. A CRITICAL APPRAISAL THEN TAKES PLACE OF CERTAIN TRADITIONAL ECONOMETRIC METHODS OF ESTIMATION USED WIDELY IN THE EMPIRICAL LITERATURE ON THE TESTING OF THE VALIDITY OF THE MONETARY APPROACH, AS WELL AS OF THE EMPIRICAL IMPORATANCE OF THE RESULTS OBTAINED, USING GRANGER-CAUSALITY TESTS TO VERIFY THE ASSUMPTION OF EXOGENEITY, ON WHICH THE SPECIFICATION OF THE EMPIRICAL MODEL OF THE MONETARY APPROACH IMPLICITY RESTS, ON DATA OF THE GREEK ECONOMY. A THEORETICAL EQUILIBRIUM PORTFOLIO MODEL OF THE BALANCE OF PAYMENTS IS THEN DEVELOPED WHICH ALLOWS A VARYING LEVEL OF CAPITAL MOBILITY RESTING ON THE ASSUMPTION OF THE PURE MONETARY APPROACH OF PERFECT CAPITAL MOBILITY, WHICH DOES NOT SEEM TO BE SATISFIED FROM THE EMPIRICAL DATA. FINALLY, USING THE COINTEGRATION STATISTICAL METHODOLOGY AN EMPIRICAL EXAMINATION IS MADE OF THE PRINCIPLE OF PURCHASING POWER PARITY, THE MONETARY THEORY OF EXCHANGE RATE DETERMINATION, THE EFFICIENCY IN THE FOREIGN EXCHANGE MARKETS HYPOTHESIS AND THE CAUSALRELATION BETWEEN OFFICIAL AND "PARALLEL" EXCHANGE RATE MARKET FOR DOLLARS IN GREECE FOR THE PERIODS OF "FLEXIBLE" EXCHANGE RATES.