Three essays on growth econometrics

Abstract

This thesis consists of three chapters related to growth econometrics. We explore the macroeconomic determinants of economic growth by focusing on three specific topics. Namely, i) Finance, ii) Tourism, and iii) Exports. In all chapters, we operate within alternative econometric techniques, including panel quantile regression approaches. We account for unobserved heterogeneity and we also address endogeneity concerns. In Chapter One, we investigate the effect of financial development and financial reforms on economic growth across different levels of the conditional distribution of the growth rates. We examine this by using panel data for 81 countries for more than 30 years. The findings indicate that financial reforms are important determinants of growth, especially when a country faces relatively low levels of economic growth. Financial development does matter for growth, however, the size and significance of the effect vary. Financial reforms affect economic growth more than financial development. We reveal that the components of financial reforms, which are more important for economic growth, are the supervision of banks and the regulation of securities markets. In Chapter Two, we revisit the tourism-led growth hypothesis by utilizing a panel set of 108 countries over the period 1995-2017. We employ a panel quantile regression approach that can quantify the effects of tourism on the entire conditional distribution of economic growth for both relatively poor and relatively rich countries. We reveal that the lower the conditional growth rate a country experiences the more important tourism development for the conditional growth distribution for both developing and developed countries is. The size of the effect in developed countries is twice as high as in developing ones. On the other hand, tourism specialization is beneficial only at higher quantiles of the conditional growth distribution and only for the developed countries. On the contrary, it brings about an undesirable effect in developing countries. In Chapter Three, we examine the export-led growth hypothesis for a panel of 81 countries over the period 1980-2019. Total exports are disaggregated into primary, manufacturing, and services exports. We follow a panel quantile regression approach and we pin down the heterogeneous effects of exports on different parts of the entire conditional growth distribution. Our findings suggest that the effect of manufacturing and services exports varies along the conditional growth distribution. The findings suggest that manufacturing exports are important determinants of growth for countries facing relatively low growth rates. Services exports matter for growth especially for countries facing relatively higher growth rates. Despite the fact that the export sector overall is an important driver of growth, our findings on exports components encourage policy formulations.

Η διατριβή αποτελείται από τρία κεφάλαια που σχετίζονται με την οικονομετρία και την οικονομική ανάπτυξη και συμβάλουν σημαντικά στην αντίστοιχη βιβιογραφία της Οικονομικής Επιστήμης. Εξερευνούμε τους μακροοικονομικούς παράγοντες που οδηγούν στην οικονομική ανάπτυξη εστιάζοντας σε τρεις σημαντικούς κλάδους: i) Χρηματοοικονομικά, ii) Τουρισμός και iii) Εξαγωγές. Σε όλα τα κεφάλαια, εφαρμόζουμε εναλλακτικές οικονομετρικές τεχνικές (οπως για παράδειγμα, panel quantile regression) και λαμβάνουμε υπόψη την ετερογένεια και την ενδογένεια. Στο πρώτο κεφάλαιο, διερευνούμε την επίδραση της χρηματοοικονομικής ανάπτυξης και των χρηματοπιστωτικών μεταρρυθμίσεων στην οικονομική ανάπτυξη σε διάφορα επίπεδα της οικονομικής ανάπτυξης. Χρησιμοποιούμε δεδομένα για 81 χώρες για περισσότερα από 30 χρόνια. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι οι χρηματοπιστωτικές μεταρρυθμίσεις είναι σημαντικοί καθοριστικοί παράγοντες της οικονομικής ανάπτυξης, ειδικά όταν μια χώρα αντιμετωπίζει σχετικά χαμηλά επίπεδα οικονομικής ανάπτυξης. Η χρηματοπιστωτική ανάπτυξη έχει σημασία για 2 την οικονομία, ωστόσο, το μέγεθος και η σημασία της επίδρασης ποικίλλουν. Οι οικονομικές μεταρρυθμίσεις επηρεάζουν περισσότερο την οικονομική ανάπτυξη σε σχέση με τη χρηματοπιστωτική ανάπτυξη. Αποκαλύπτουμε ότι οι συνιστώσες των χρηματοοικονομικών μεταρρυθμίσεων, που είναι πιο σημαντικές για την οικονομική ανάπτυξη, είναι η εποπτεία των τραπεζών και η ρύθμιση των αγορών κινητών αξιών. Στο δεύτερο κεφάλαιο, εξετάζουμε το ρόλο του τουριστικού κλάδου στην οικονομική ανάπτυξη, εστιάζοντας σε 108 χώρες κατά την περίοδο 1995-2017. Εφαρμόζουμε μια μέθοδο παλινδρόμησης που μπορεί να ποσοτικοποιήσει τις επιπτώσεις του τουρισμού σε ολόκληρη την κατά συνθήκη κατανομή της οικονομικής ανάπτυξης τόσο για τις σχετικά φτωχές όσο και για τις σχετικά πλούσιες χώρες. Βρίσκουμε ότι όσο χαμηλότερος είναι ο ρυθμός ανάπτυξης που βιώνει μια χώρα τόσο πιο σημαντικός είναι ο κλάδος του τουρισμού για τις αναπτυσσόμενες και για τις ανεπτυγμένες χώρες. Το μέγεθος της επίδρασης στις ανεπτυγμένες χώρες είναι διπλάσιο από ότι στις αναπτυσσόμενες. Από την άλλη πλευρά, η επίδραση μπορεί να είναι αρνητική στις χώρες που βασίζονται αποκλειστικά στον τουρισμό. Στο τρίτο κεφάλαιο, εξετάζουμε το ρόλο των εξαγωγών στην οικονομική ανάπτυξη. Εστιάζουμε σε 81 χώρες κατά την περίοδο 1980-2019. Κατηγοριοποιούμε τις συνολικές εξαγωγές σε πρωτογενείς, μεταποιητικές και εξαγωγές υπηρεσιών. Εφαρμόζοντας εναλλακτικές οικονομετρικές μεθόδους, καταγράφουμε τις ετερογενείς επιδράσεις των εξαγωγών σε διάφορα επίπεδα της κατανομής της ανάπτυξης. Τα αποτελέσματα υποδηλώνουν ότι η επίδραση των εξαγωγών μεταποίησης και υπηρεσιών ποικίλλει ανάλογα με το ρυθμό ανάπτυξης κάθε χώρας. Οι εξαγωγές της μεταποίησης είναι σημαντικοί και καθοριστικοί παράγοντες της ανάπτυξης για χώρες που αντιμετωπίζουν σχετικά χαμηλούς ρυθμούς ανάπτυξης. Οι εξαγωγές υπηρεσιών έχουν σημασία για την ανάπτυξη, ιδίως για χώρες που αντιμετωπίζουν σχετικά υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης. Ο εξαγωγικός τομέας συνολικά αποτελεί σημαντικό μοχλό ανάπτυξης και τα ευρήματά ενθαρρύνουν τη διαμόρφωση πολιτικής.