Ο ρόλος των χρηματοπιστωτικών αγορών και των τραπεζών στη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής

Abstract

In this PhD Thesis, we have tried to shed light on some key elements and important issues of financial markets, banking and the monetary transmission mechanism. These questions have concerned and still concerning, among others, the academic community, the monetary policy makers, the market experts, as well as market participants. The questions answered by this PhD Thesis are the following:How central banks and central monetary authorities could affect the real economy through monetary transmission mechanism via the bank lending channel. How the housing channel affect these macroeconomic variables through disaggregated data? Also, we have tried to investigate how central bank transparency affects the volatility of output gap and inflation gap. In conclusion, we shed light on the relationship between central bank transparency and the loans provided through the banking sector to the households.

Στην παρούσα διδακτορικής διατριβής, προσπαθήσαμε να ρίξουμε φως σε κάποια καίρια και βαρύνουσας σημασίας ζητήματα και ερωτήματα. Αυτά τα ερωτήματα απασχόλησαν και απασχολούν ακόμη τόσο το ακαδημαϊκό, το επιστημονικό, όσο και τους υπεύθυνους χάραξης της νομισματικής πολιτικής, αλλά και τους συμμετέχοντες στις αγορές. Τα ερωτήματα στα οποία απαντά η παρούσα έρευνα δίνονται ακολούθως: Πώς γίνεται η μετάδοση της νομισματικής πολιτικής από την κεντρική νομισματική αρχή προς την πραγματική οικονομία μέσω του τραπεζικού καναλιού. Ποιος ο ρόλος του στεγαστικού καναλιού, και αν αυτό έχει ισχύ, μέσα από την διάσπαση των στεγαστικών δανείων στις επιμέρους κατηγορίες τους. Πως μια μεταβολή του βαθμού διαφάνειας, όπως αυτός αποτιμάται από τις αγορές, επηρεάζει τη μεταβλητότητα των μεγεθών του πληθωρισμού και του παραγόμενου προϊόντος. Η διάχυση μεταξύ της μεταβλητότητας του πληθωρισμού και της μεταβλητότητας του προϊόντος επηρεάζονται από τις μεταβολές του βαθμού διαφάνειας. Πως η διαφάνεια επηρεάζει τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής μέσω των δανείων των εμπορικών τραπεζών προς τα νοικοκυριά;