Τρία δοκίμια για τη μετάδοση τιμών σε ποιοτικά και χωρικά διαφοροποιημένες αγορές γεωργικών προϊόντων

Abstract

This dissertation is composed of three essays focused on the investigation of price transmission of spatial and quality differentiated agricultural and food markets. The first essay investigates the integration hypothesis between four different coffee varieties. The empirical analysis examines the intensity and mode of shock transmission between the Colombian Milds, Other Milds, Brazilian Naturals and Robusta varieties, using monthly data from 1990 to 2016 and parametric copulas. The empirical findings suggest that the Arabica beans (Colombian Milds, Other Milds and Brazilian Naturals) constitute a great pool, because they exhibit very strong and symmetric price co-movement. On the other hand, the individual Arabica and the Robusta beans cannot be considered as one common market, as they show weaker price co-movement and asymmetric price co-movement at the extremes. The second essay examines the integration hypothesis of the international skim milk powder market, taking into account different time horizons. This is pursued using monthly data over 2001 to 2016 from Oceania, the European Union (EU) and the United States of America (USA), and, two non-parametric tools, namely, the wavelets and the copulas. Specifically, price changes are decomposed in different time scales with wavelets, and the strength and the mode of price transmission between regions are investigated using non-parametric copulas. The results suggest that: First, the pair of regions Oceania and EU is more integrated than the pairs Oceania and USA, and, EU and USA. Second, the price linkages are weak in the short-run but they become much stronger in the long-run. Third, the strong positive shocks are transmitted with a higher intensity compared to strong negative ones. Fourth, larger (in absolute value) price shocks are transmitted with higher intensity compared to smaller ones for the pair Oceania and EU, supporting the presence of inertia zones in the neighbourhood of the median. The third essay examines the integration hypothesis of the EU pork meat markets. The empirical work investigates the degree of integration and the hierarchical structure of the 15 oldest EU member states using monthly price data from 1995 to 2017, and, tools and concepts from Graph Theory. The results suggest that major players in the production and in the intra-EU trade tend to be more important in the process of price formation. Moreover, the strength of price co-movement has been closely related to the geographical proximity between national markets. This, has given rise to market clustering that largely corresponds to different geographical EU regions. However, the power structure (hierarchy), has not been rigid but changing over time. In general, although the price linkages have becoming stronger the complexity of the system of markets has been rising.

Η παρούσα διατριβή αποτελείται από τρία δοκίμια (εμπειρικές εργασίες) τα οποία επικεντρώνονται στην διερεύνηση της μετάδοσης των τιμών μεταξύ χωρικά και ποιοτικά διαφοροποιημένων αγορών γεωργικών προϊόντων και τροφίμων. Στο πρώτο δοκίμιο, διερευνάται η υπόθεση της ολοκλήρωσης μεταξύ τεσσάρων διαφορετικών ποικιλιών καφέ. Συγκεκριμένα, εξετάζονται η ένταση και ο τρόπος μετάδοσης τιμών μεταξύ των ποικιλιών Colombian Milds, Other Milds, Brazilian Naturals και Robusta, χρησιμοποιώντας μηνιαία στοιχεία για τη χρονική περίοδο 1990-2016 και το στατιστικό εργαλείο της σύζευξης (στην παραμετρική του μορφή). Το βασικό συμπέρασμα που προκύπτει είναι ότι οι αγορές των ποικιλιών Arabica (Colombian Milds, Other Milds και Brazilian Naturals) συμπεριφέρονται ως μια κοινή αγορά καφέ, καθώς οι τιμές τους παρουσιάζουν υψηλή εξάρτηση και συμμετρία μεταξύ των θετικών και αρνητικών μεταβολών. Αντίθετα, οι αγορές των ποικιλιών Arabica με την αντίστοιχη ποικιλία Robusta δεν μπορούν να θεωρηθούν ως μια κοινή αγορά, καθώς οι τιμές τους παρουσιάζουν χαμηλότερες εξαρτήσεις και ασύμμετρες μεταδόσεις στις ακραίες μεταβολές των τιμών. Στο δεύτερο δοκίμιο, εξετάζεται η υπόθεση της ολοκλήρωσης της διεθνούς αγοράς αποκορυφωμένου γάλακτος σε σκόνη, λαμβάνοντας υπόψη διαφορετικούς χρονικούς ορίζοντες. Αρχικά, οι αντίστοιχες μηνιαίες τιμές της περιόδου 2001-2016 για τις αγορές της Ωκεανίας, της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΕΕ) και των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής (ΗΠΑ), αποσυντίθενται σε διαφορετικά επίπεδα χρονικών κλιμάκων με τη βοήθεια των συναρτήσεων κυματιδίων. Στη συνέχεια, διερευνάται ανά χρονική κλίμακα και στο σύνολο του δείγματος η ένταση και ο τρόπος μετάδοσης των τιμών με τη βοήθεια μη-παραμετρικών συζεύξεων. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι οι αγορές της Ωκεανίας και της ΕΕ είναι πιο ολοκληρωμένες σε σχέση με τις αγορές της Ωκεανίας και των ΗΠΑ, και της ΕΕ και των ΗΠΑ. Επίσης, φαίνεται ότι η εξάρτηση αυξάνεται στον μακροχρόνιο ορίζοντα, και ότι η εξάρτηση στις μεγάλες θετικές μεταβολές των τιμών είναι ισχυρότερη σε σχέση με τις αντίστοιχες αρνητικές. Τέλος, οι μεταβολές τιμών διαφορετικού μεγέθους (αλλά ίδιου πρόσημου) είναι πιθανό να μεταδοθούν μεταξύ των αγορών της ΕΕ και της Ωκεανία με διαφορετική ένταση, στηρίζοντας την παρουσία ζωνών αδράνειας γύρω από τις μικρές μεταβολές των τιμών. Στο τρίτο δοκίμιο, εξετάζεται η υπόθεση της ολοκλήρωσης των αγορών χοιρινού κρέατος της ΕΕ. Συγκεκριμένα, χρησιμοποιώντας μηνιαία στοιχεία για την περίοδο 1995-2017, διερευνάται με τη χρήση εννοιών της θεωρίας των γράφων ο βαθμός ολοκλήρωσης και η ταξινόμηση των 15 παλαιότερων κρατών-μελών της ΕΕ. Τα αποτελέσματα υποστηρίζουν ότι ο βαθμός συσχέτισης των τιμών εξαρτάται από τη φυσική απόσταση των εθνικών αγορών. Αυτό δημιουργεί ομάδες μεταξύ των αγορών σύμφωνα με τα διαφορετικά γεωγραφικά χαρακτηριστικά της Ευρώπης. Όμως, η ταξινόμηση/ιεραρχία των αγορών δεν φαίνεται να είναι σταθερή στον χρόνο. Επιπρόσθετα, οι κυρίαρχες χώρες στην παραγωγή και στο εμπόριο εντός της ΕΕ τείνουν να είναι πιο σημαντικές στη διαδικασία διαμόρφωσης των τιμών. Τέλος, αν και οι σχέσεις τιμών γίνονται ισχυρότερες, η πολυπλοκότητα του συστήματος των αγορών δείχνει να αυξάνεται.